中國(guó)約占全球銅需求的40%，其庫(kù)存的動(dòng)向，是全球銅市場(chǎng)最關(guān)鍵的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素之一。今年8月以來(lái)銅價(jià)已下跌了30%。

中國(guó)銅庫(kù)存一直是個(gè)謎，只可猜測(cè)，沒(méi)有官方答案，這一次英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》說(shuō)，中國(guó)首次披露銅庫(kù)存規(guī)模。

10月13日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)(下稱(chēng)：有色協(xié)會(huì))估算，2010年底中國(guó)銅庫(kù)存為190萬(wàn)噸，超過(guò)美國(guó)一年的消費(fèi)量，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外國(guó)高管此前猜想的100萬(wàn)至150萬(wàn)噸。

報(bào)道稱(chēng)，上述數(shù)據(jù)是9月底在葡萄牙里斯本的國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)會(huì)議上提出的，尚未對(duì)外公布。

目前，中國(guó)約占全球銅需求的40%，其庫(kù)存的動(dòng)向，是全球銅市場(chǎng)最關(guān)鍵的價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素之一。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引分析師、投資者和交易員的話稱(chēng)，有色協(xié)會(huì)的估算是在夸大庫(kù)存，有意打壓銅價(jià)。

對(duì)此，有色協(xié)會(huì)內(nèi)部一位中層人士昨日稱(chēng)，該預(yù)測(cè)并不是有色協(xié)會(huì)官方發(fā)布，可能僅是有色協(xié)會(huì)一位高層領(lǐng)導(dǎo)的猜測(cè)，另外，有色協(xié)會(huì)并未統(tǒng)計(jì)過(guò)隱性庫(kù)存，也統(tǒng)計(jì)不了。

“首次披露銅庫(kù)存規(guī)模”

根據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引與會(huì)人士的話，有色協(xié)會(huì)估計(jì)，不包括在上海期貨交易所(SHFE)倉(cāng)庫(kù)的庫(kù)存，中國(guó)2010年底的銅庫(kù)存為176.8萬(wàn) 噸，高于2009年的121.8萬(wàn)噸和2008年的28.2萬(wàn)噸。上海期貨交易所的庫(kù)存在2010年達(dá)到13.2萬(wàn)噸。兩者簡(jiǎn)單相加，中國(guó)的銅庫(kù)存總規(guī)模 達(dá)到190萬(wàn)噸。

“對(duì)全球最大的銅進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó)來(lái)說(shuō)，夸大庫(kù)存是符合其利益的，因?yàn)檫@有可能壓低銅價(jià)。”英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引分析師的話稱(chēng)，中國(guó)在2009年早期的大舉買(mǎi)入，幫助引發(fā)了一輪價(jià)格漲勢(shì)，使得銅價(jià)從金融危機(jī)期間的低點(diǎn)，反彈至今年每噸逾1萬(wàn)美元的新高。

來(lái)自半官方的聲音則稱(chēng)，中國(guó)并未有官方統(tǒng)計(jì)社會(huì)隱性庫(kù)存數(shù)據(jù)。有色協(xié)會(huì)人士和江西銅業(yè)人士在接受早報(bào)記者采訪時(shí)均稱(chēng)，目前，僅有上海期貨交易所發(fā)布庫(kù)存數(shù)據(jù)，被稱(chēng)為“顯性庫(kù)存”。

對(duì)被稱(chēng)為“中國(guó)首次披露的銅庫(kù)存估計(jì)規(guī)模”——2010年底190萬(wàn)噸銅庫(kù)存，有色協(xié)會(huì)銅分會(huì)副主任趙波昨日稱(chēng)，就個(gè)人觀點(diǎn)而言，這可能是對(duì)市場(chǎng)庫(kù)存的估算不同所致。

今年3月31日，趙波曾告訴早報(bào)記者，有色協(xié)會(huì)并未對(duì)隱性庫(kù)存數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，不過(guò)預(yù)計(jì)目前國(guó)內(nèi)社會(huì)銅庫(kù)存將近100萬(wàn)噸左右。

趙波昨日說(shuō)，有色協(xié)會(huì)一般在年底會(huì)監(jiān)測(cè)表觀消費(fèi)量是否異常，比如2008年、2009年。

“與年初市場(chǎng)估算差距比較大。”中國(guó)最大綜合性銅生產(chǎn)商——江西銅業(yè)公司一位高層人士昨日對(duì)早報(bào)記者稱(chēng)，盡管估算數(shù)據(jù)來(lái)源于有色協(xié)會(huì)，但仍系有色協(xié)會(huì)內(nèi)部個(gè)人觀點(diǎn)。不過(guò)，該高層人士亦認(rèn)同，至少估算數(shù)據(jù)出自有色協(xié)會(huì)內(nèi)部，較民間機(jī)構(gòu)的估算更為可信。

中國(guó)買(mǎi)家抄底銅市

“無(wú)論中國(guó)方面說(shuō)自己有多少庫(kù)存，到頭來(lái)他們還是需要銅。”英國(guó)天達(dá)資產(chǎn)管理公司(Investec Asset Management)金屬及礦業(yè)投資組合經(jīng)理喬治·切維利(George Cheveley)說(shuō)。

中國(guó)銅進(jìn)口已經(jīng)從6月開(kāi)始“轉(zhuǎn)降為升”。江西銅業(yè)高層人士分析稱(chēng)，隱性庫(kù)存并不好估算，但從顯性庫(kù)存來(lái)看并沒(méi)有太大變化，此前銅價(jià)高時(shí)，全球宏觀環(huán) 境過(guò)于悲觀，銅需求和進(jìn)口有所下降，但是從目前來(lái)看，這種悲觀預(yù)測(cè)有些過(guò)分，銅價(jià)下跌空間很小，后期銅的硬性需求肯定還是看好的。(編注：全球經(jīng)濟(jì)目前處 于二次衰退的邊緣，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也可能放緩，研究機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie金屬部門(mén)主席Richard Wilson指出，全球銅庫(kù)存水平眼下處于歷史低位，但明年后市場(chǎng)將供過(guò)于求。)

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱(chēng)，中國(guó)交易商認(rèn)為，銅價(jià)自8月以來(lái)已下跌30%，目前正是買(mǎi)入良機(jī)。在此類(lèi)預(yù)期的推動(dòng)下，亞洲銅需求達(dá)到了一年多來(lái)最強(qiáng)勁的水平。

昨日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月未鍛造銅及銅材進(jìn)口38萬(wàn)噸，較8月的34萬(wàn)噸上升11.8%；9月廢銅進(jìn)口42萬(wàn)噸，高于8月的38萬(wàn)噸。

對(duì)于中國(guó)銅進(jìn)口是否有融資需求，江西銅業(yè)高層稱(chēng)，融資需求肯定是有的，但是目前銅價(jià)波動(dòng)很大，風(fēng)險(xiǎn)也比較大，融資需求與2010年相比要少得多。

用于融資的銅被稱(chēng)為“融資銅”，一般，僅需通過(guò)銀行信用證進(jìn)口銅(銀行先墊付貨款)，在貨物1個(gè)月左右到岸后，隨即拋售套現(xiàn)，因信用證尚未到期，這筆套現(xiàn)資金就成為了“短期融資”，經(jīng)過(guò)反復(fù)操作就成為了“長(zhǎng)期貸款”。