隨著9月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)的出爐，三季度車(chē)企業(yè)績(jī)報(bào)告紛紛發(fā)布。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，今年9月份，我國(guó)狹義乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比下滑13.2%，1-9月狹義乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比下跌0.6%。銷(xiāo)量的下滑，引發(fā)的最直接反應(yīng)就是車(chē)企利潤(rùn)大幅縮水。

    近日，從15家車(chē)企相繼發(fā)布的三季報(bào)可看出，六成車(chē)企凈利下滑，汽車(chē)板塊盈利繼續(xù)探底。第三季度，乘用車(chē)板塊營(yíng)收增速繼續(xù)下降，6年來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)，同比下滑1.5%；凈利也重回負(fù)增長(zhǎng)，同比下滑-12%。

    “貧富差距”拉大

    發(fā)布三季報(bào)的15家車(chē)企中，長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、江淮汽車(chē)、一汽夏利、一汽轎車(chē)、海馬汽車(chē)、力帆股份、小康股份、江鈴汽車(chē)等9家車(chē)企凈利下滑明顯，上汽集團(tuán)、北汽股份、廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷、金杯汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等6家車(chē)企實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng)。

    上汽集團(tuán)公布的前三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，上汽集團(tuán)總營(yíng)收實(shí)現(xiàn)6747.41億元，同比增長(zhǎng)10.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為276.72億元，同比增長(zhǎng)12.31%。在車(chē)市增長(zhǎng)乏力，不少車(chē)企凈利下滑甚至虧損的情況下，上汽集團(tuán)前三季度仍實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利的雙重增長(zhǎng)，這在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下分外難得。上汽集團(tuán)前三季度財(cái)報(bào)成績(jī)的取得，與旗下合資品牌和自主品牌的銷(xiāo)量表現(xiàn)有很大關(guān)系。根據(jù)上汽集團(tuán)前不久發(fā)布的9月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)，今年前三季度，上汽集團(tuán)旗下主要子公司上汽大眾、上汽通用、上汽集團(tuán)乘用車(chē)分公司、上汽通用五菱汽車(chē)股份有限公司和上汽大通汽車(chē)有限公司，在銷(xiāo)量上紛紛呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。今年1-9月，集團(tuán)累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到5146556輛，同比增長(zhǎng)6.7%。

    廣汽集團(tuán)也和上汽一樣，是為數(shù)不多的盈利企業(yè)。報(bào)告顯示，廣汽集團(tuán)第三季度營(yíng)業(yè)收入為161.16億元，同比下降3.67%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為29.47億元，同比增長(zhǎng)6.03%。1-9月，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收528.22億元，同比增長(zhǎng)2.79%；歸屬于股東的凈利潤(rùn)為98.6億元，同比增長(zhǎng)10.02%。

    廣汽方面表示，集團(tuán)營(yíng)收的增長(zhǎng)源于旗下自主品牌產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)增長(zhǎng)，自主研發(fā)實(shí)力不斷提升，新產(chǎn)品推出加快且產(chǎn)品力增強(qiáng)。合營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提升，全新第八代凱美瑞、歐藍(lán)德等高利潤(rùn)車(chē)型帶動(dòng)整體銷(xiāo)量增長(zhǎng)。此外，還得益于產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)不斷增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的汽車(chē)金融、汽車(chē)零部件及汽車(chē)物流等服務(wù)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。今年9月廣汽集團(tuán)共售出新車(chē)19.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)5.8%；前三季度累計(jì)銷(xiāo)量為155.81萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.24%。

    長(zhǎng)安、一汽轎車(chē)、海馬汽車(chē)均因銷(xiāo)量不振導(dǎo)致利潤(rùn)出現(xiàn)不同幅度的下滑，其中，長(zhǎng)安汽車(chē)僅第三季度就虧損了4.5億元，同比下滑137.52%，而海馬汽車(chē)?yán)麧?rùn)降幅高達(dá)660.27%，成為上述企業(yè)中利潤(rùn)降幅最大的一家。海馬汽車(chē)三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司前三季度營(yíng)收40.44億元，同比下滑41.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損4.77億元，同比下滑660.27%。海馬汽車(chē)表示，“2018年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比下降主要系公司汽車(chē)銷(xiāo)售同比大幅下降所致。”根據(jù)最新公布的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，今年9月份海馬汽車(chē)銷(xiāo)量為4380輛，同比下滑58.61%；1-9月，累計(jì)銷(xiāo)量為5.6萬(wàn)輛，同比下滑43.34%。

    行業(yè)去庫(kù)存帶來(lái)的行業(yè)寒冬，對(duì)企業(yè)綜合實(shí)力有極大挑戰(zhàn)，行業(yè)最終走向龍頭集中化。“景氣下降對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售、管理、財(cái)務(wù)等各方面能力提出了更進(jìn)一步的挑戰(zhàn)，此后如若沒(méi)有特殊事件發(fā)生，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局只會(huì)更集中，強(qiáng)者熬過(guò)寒冬成為贏者可能是最終的結(jié)局。”天風(fēng)證券研究員鄧學(xué)表示。

    新能源增收不增利

    從一直火爆的新能源汽車(chē)市場(chǎng)看，一方面9月份銷(xiāo)量滲透率已達(dá)5%，有望接力SUV，進(jìn)入車(chē)市第三輪成長(zhǎng)周期；另一方面，通過(guò)“補(bǔ)貼換盈利”的新能源車(chē)企，利潤(rùn)危機(jī)已然在第三季度逐漸顯現(xiàn)。補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源乘用車(chē)和商用車(chē)市場(chǎng)產(chǎn)生的后續(xù)影響正逐漸顯現(xiàn)，各大主機(jī)廠(chǎng)的盈利空間持續(xù)壓縮，即使是處在龍頭位置的公司也已陷入“增收不增利”的困境。

    最新數(shù)據(jù)顯示，9月份新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成12.70萬(wàn)輛和12.12萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)64.43%和54.79%。1-9月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成73.46萬(wàn)輛和72.15萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)73.05%和81.05%。其中純電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成55.46萬(wàn)輛和54.05萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)58.94%和66.19%；插電式混合動(dòng)力汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成17.99萬(wàn)輛和18.08萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)138.04%和146.87%。

    從江淮汽車(chē)的三季度報(bào)告可以看出，前三季度公司營(yíng)業(yè)總收入363.31億元，與去年同期相比增長(zhǎng)2.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4782.73萬(wàn)元，較去年同期的2.19億元大跌78.13%，成為降幅最大的新能源車(chē)企。根據(jù)10月19日發(fā)布的三季度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，江淮汽車(chē)的業(yè)績(jī)下跌主要受新能源汽車(chē)政策和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等影響。

    在商用車(chē)客車(chē)市場(chǎng)，盈利大面積減少的情況也仍在持續(xù)。除亞星客車(chē)與曙光股份外，安凱汽車(chē)、宇通客車(chē)、中通客車(chē)、金龍汽車(chē)的三季度業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)不同程度的下跌。

    不過(guò)，業(yè)績(jī)同樣出現(xiàn)下降的福田汽車(chē)并沒(méi)有將原因歸結(jié)為補(bǔ)貼政策退坡。根據(jù)其2018年第三季度報(bào)告顯示，由于受銷(xiāo)量下降，運(yùn)費(fèi)、調(diào)研經(jīng)費(fèi)以及管理費(fèi)用增長(zhǎng)，外部融資額規(guī)模增長(zhǎng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用上升等方面的影響，1至9月福田汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入311億元，同比減少14.48%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-16.94億元。雖然前三季度福田汽車(chē)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)呈現(xiàn)虧損，但毛利率卻同比上漲了1.08%。“毛利率的提高，體現(xiàn)出公司產(chǎn)品向中高端轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的成功，單車(chē)產(chǎn)品利潤(rùn)有提升。”一位接近福田汽車(chē)的財(cái)務(wù)人士分析稱(chēng)。

    從新造車(chē)勢(shì)力看，隨著交付期的來(lái)臨，蔚來(lái)汽車(chē)首先發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào)。今年三季度，蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售額為14.269億元，與上季度相比增長(zhǎng)了3113.8%；同期，蔚來(lái)汽車(chē)在其他方面的銷(xiāo)售額為4270萬(wàn)元，與上季度相比增長(zhǎng)了2581.8%。對(duì)此，蔚來(lái)汽車(chē)在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)主要?dú)w因于本季度ES8的加速交付，其他方面銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)主要?dú)w因于三季度安裝的家用充電樁收入的增長(zhǎng)。

    但值得關(guān)注的是，蔚來(lái)汽車(chē)前三季度的虧損程度已經(jīng)高于它此前對(duì)全年虧損的預(yù)期。在此前的IPO招股書(shū)中，蔚來(lái)汽車(chē)預(yù)計(jì)自身將在2018年實(shí)現(xiàn)114億元的收入，但由于渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、品牌推廣以及前期投資仍需花費(fèi)大量的資金，尚不足以支撐自身盈利，今年的虧損仍會(huì)高達(dá)51億元。

    凜冬已至，對(duì)于車(chē)企來(lái)說(shuō)在惡劣的環(huán)境中生存下來(lái)已成為第一要?jiǎng)?wù)。淘汰賽不再是一場(chǎng)肉搏，而是一場(chǎng)自我的超越。